Global retsessiya talabni pasaytirishi kutilmoqda
27 iyul yangiliklari: Makro va talab va taklifning har ikki tomonida mis narxining zaiflashishi ehtimoli ko'proq. Muallif mis narxining ko'tarilish tendentsiyasini qayta tiklash orqali ilgari mis narxini ko'targan uchta omil zaiflashgan yoki belgilarga aylanganligini aniqladi, shuning uchun mis narxining 47000-50 ga tushishi ehtimolini istisno qilmang,{ {2}} yuan/tonna.
Makro jihati
Global retsessiya kutishlari ortdi va mis inventarizatsiyasi eng yuqori cho'qqisiga chiqqan bo'lishi mumkin. Mis ko'pgina tovarlarga qaraganda yuqori moliyaviy xususiyatlarga ega. Tarixan global iqtisodiy tsikl taxminan 10 yil davom etadi. Biroq, pandemiya ta'siri, 2022 yildan keyin Rossiya-Ukraina mojarosi tufayli kuchaygan Yevropa energiya inqirozi va inflyatsiyaga qarshi kurash bosimi ostida Federal rezervning tez sur'atlarda foiz stavkasini oshirishi tufayli global iqtisodiy o'sish muddatidan oldin pasayish xavfiga duch kelmoqda. . AQSh PMI ma'lumotlarining pasayishi tezlashdi, Evropa yanada zaifligini ko'rsatdi, yuqori inflyatsiya inqirozga qarshi kurash vositalarini chekladi va mis narxi global o'sishga juda mos keladi, chunki Evropadagi qarz inqirozi haqidagi xavotirlar kuchayishda davom etmoqda. Garchi ichki iqtisodiyot zaif tiklanish bosqichiga kirishi mumkin bo'lsa-da, misga bo'lgan chet el talabi taxminan 40 foizni tashkil qiladi. Chet elda turg'unlik bosqichida misning quyi oqimi hali ham sezilarli darajada tushkunlikka tushadi, mis narxi pasayadi.
Qisqa davr nuqtai nazaridan, mis korxonalarining yakuniy talabi iqtisodiy vaziyatga qarab o'z inventarlarini faol yoki passiv ravishda moslashtiradi, shuning uchun inventarizatsiya davri mis narxiga ma'lum ta'sir ko'rsatadi. Xitoy va Amerika Qo'shma Shtatlaridagi misni inventarizatsiya qilish davri asosan sur'atda davom etdi, ammo epidemiya va boshqa omillar ta'siri tufayli Xitoyda mis inventarizatsiyasining yangi bosqichining boshlanishi chet el bozoridan sezilarli darajada oldinda edi. Hozirgi vaqtda mahalliy misni inventarizatsiya qilish tsiklining eng yuqori cho'qqisiga chiqish belgilarini va sanoat PPI burilish nuqtasining etakchi ko'rsatkichlarini ko'rsatdi. Biroq, AQShda misni inventarizatsiya qilish tsikli o'sish tendentsiyasida bo'lsa-da, etakchi inventar-sotish nisbati ham, import ma'lumotlari ham pasayish yoki cho'qqiga chiqish belgilarini ko'rsatadi. An'anaviy tovarlar ortiqcha iqtisodlariga nazar tashlaydigan bo'lsak, Germaniya, Janubiy Koreya va rivojlanayotgan bozor Vyetnamdagi takroriy taqchillik ham global talabning zaiflashuvidan dalolat beradi.
AQSh inflyatsiya kutilmalari marjasi pasaymoqda va xedjlanishga bo'lgan ehtiyoj zaiflashmoqda. Joriy yilning boshidan buyon Federal zaxira tizimi foiz stavkalarini bir necha marta oshirdi va foiz stavkalarining ko'tarilish vaqtini kechiktirish foiz stavkalarini oshirishning ushbu bosqichi ko'proq inflyatsiyani jilovlash zarurati bilan bog'liqligini tasdiqlaydi, shuning uchun mis narxiga ta'siri salbiy. . Fed iyul oyida stavkalarni 75 bazaviy punktga oshirishi mumkin. AQSHda inflyatsiya kutilmalari Federal zaxira tizimi tomonidan tez sur'atlar bilan ko'tarilishi kutilayotgan yuqori darajadan keskin tushib ketdi. Tarixiy tendentsiya tahliliga ko'ra, mis narxi iqtisodiy o'sish bilan yuqori korrelyatsiyani saqlab qolishdan tashqari, inflyatsiya kutilmalari bilan ham yuqori sinxronizatsiya mavjud. Fed-ning tajovuzkor stavka o'sishini kutishlari bilan, AQShning inflyatsiya kutilmalari ko'tarilishdan ko'ra pastga tushish osonroq. Tarixiy jihatdan, stavkaning sur'ati qanchalik tajovuzkor bo'lsa, retsessiya tezroq bo'ladi.
Ta'minot tomoni
Birinchidan, mis konlariga qarang: epidemiyaning ta'siri pasaydi va yilning ikkinchi yarmida mis konlarining marjinal o'sish sur'ati yuqoriga ko'tarildi. Odatda, MIS ISHLAB CHIQARISHGA KAPITAL XARAJATLAR TA'SIRI BO'LADI, bu esa mis narxlari o'zgarishini davom ettiradi yoki bir yilga ortda qoladi, ammo qurilish davri UZOQ bo'lganligi sababli, ishlab chiqarishni tezlashtirish uchun odatda 4-5 yil kerak bo'ladi. Oxirgi mis tubi 2016 yilda bo'lgan, ammo vaqt pandemiya tufayli kechiktirilgan. Hozirgi vaqtda global epidemiya nazorati yumshatilgan, mis ishlab chiqarishning asta-sekin chiqishi kutilmoqda. Global mis ishlab chiqarish nisbatan jamlangan bo'lib, yirik konchilar birinchi chorakda pandemiya, ish tashlashlar, texnik xizmat ko'rsatish, atrof-muhitni muhofaza qilish, iqlim va past konlar darajasi tufayli bir oz pasayish haqida xabar berishdi, ammo bu omillarning aksariyati qisqa muddatli edi. Ba'zi konchilar o'zlarining choraklik hisobotlarida to'liq yillik mis ishlab chiqarish prognozlarini qisqartirgan bo'lsalar-da, o'rtacha ishlab chiqarish o'sishi prognozi yanada optimistik 6 foizda saqlanib qoldi. 2021 yilda global mis ishlab chiqarish 1,65 foizga o'sdi, yirik konchilarning ishlab chiqarish o'sishi esa 2,89 foizga etdi. Shunday qilib, 2022 yilda mis ishlab chiqarishning o'sish sur'ati 3,6-4 foizni tashkil qilishi mumkin.
Eritmaning oxiriga qarang: qayta ishlash to'lovi va qo'shimcha mahsulotlarning narxi yuqoriga qarab sinxronlashtiriladi va yuqori foyda ishlab chiqarish quvvatiga yordam beradi. 2021 yilning ikkinchi yarmidan boshlab mis ishlab chiqarish bo'yicha bozor kutishlari ortib borayotganligi sababli qayta ishlash to'lovlari oshib bormoqda. Hozirgi vaqtda TC/RC to'lovlari tarixan yuqori darajada ishlamoqda. Iyun oyining oxirida Xitoyning qo'shma mis xomashyosi bo'yicha muzokaralar guruhi (CSPT) joriy yilning uchinchi choragida mis konsentrati uchun quruq tonna uchun 80 dollarlik yo'riqnoma narxini belgilash uchun onlayn yig'ilish o'tkazdi, o'tgan yilning shu davrida quruq tonna uchun 55 dollarga teng. yil bo'shashgan mis etkazib berishga o'tish kutilganligini tasdiqlaydi. Hozirgi vaqtda konversion eritishni qayta ishlash to'lovi taxminan 2500 yuan / tonnani tashkil etadi, Xitoyda mis eritish narxi esa 1800 dan 2500 yuan / tonnagacha, bu mis eritish sanoatining rentabelligini oshirishdan dalolat beradi. Bundan tashqari, qo'shimcha mahsulot sifatida sulfat kislotasi ham mis eritish zavodlari foydasiga qo'shilmoqda. So'nggi paytlarda sulfat kislota narxi 900 yuan/tonnani saqlab turganda, eritish korxonalarining foydasi 3,{13}} yuan/tonnaga yetdi, bu tarixiy eng yuqori ko'rsatkichdir. 2021-yilning birinchi yarmida Xitoyning tozalangan mis ishlab chiqarish quvvati miqdori va boshqa omillar taʼsiriga qaramay, yuqori daromadlar hisobiga yanvardan may oyigacha oʻtgan yilning shu davriga nisbatan 3,68 foizga oʻsdi.
Talab tomoni
An'anaviy talab: Energetika sektori bozor uchun katta o'sishni ta'minlamoqda, ko'chmas mulkning zaif tiklanishi jihozlarga bo'lgan talabga bog'liq. Hozirgi vaqtda infratuzilma investitsiyalarining ikkinchi yarmida davom etishi uchun ko'proq ishonch bor. Statistik ma'lumotlarga ko'ra, yanvardan iyungacha yakunlangan infratuzilma investitsiyalari hajmi yiliga 9,25 foizga oshgan. Moliyalashtirish manbalari nuqtai nazaridan, davlatning navbatdagi yig'ilishi tomonidan taklif qilingan ikkita qo'shimcha siyosat vositasi yilning birinchi yarmida maxsus qarz va normal nuklein kislotasi sinovi natijasida yuzaga kelgan daromadlar va xarajatlar o'rtasidagi tafovutni qoplashi kutilmoqda. , va infratuzilma hali ham yil davomida yuqori o'sish sur'atlarini saqlab qoladi. Bundan tashqari, elektr tarmoqlariga 126,3 milliard yuan sarmoya kiritildi, bu mis quyi oqim talabi bilan yuqori darajada bog'liq. Yillik oʻsish surʼati 3,1 foizni tashkil etganiga qaramay, pandemiya taʼsiri tufayli bu yilgi koʻrsatkichdan hali ham katta masofa bor. Avvalroq, Davlat tarmog'i va Xitoyning janubiy elektr tarmog'i sarmoyaviy rejasiga ko'ra, bu yilgi investitsiya maqsadi 625 milliard yuanga etadi. Bu yilning ikkinchi yarmida o'rtacha oylik sarmoya 70 milliard yuandan oshadi, bu o'tgan yilning shu davriga nisbatan sezilarli o'sishni anglatadi. Elektr ta'minoti sarmoyasining o'sishi asosan shamol energiyasi, fotovoltaik va yangi energiya bilan bog'liq boshqa jihatlarga qaratiladi. Muallif tarixiy ma'lumotlarga ko'ra va yangi energiya plitasining ortib borishi prognozi bilan birgalikda, bu yil elektr plitalariga bo'lgan talab 1 million - 1,3 million tonnaga oshishi kutilmoqda.
Avtomobil nuqtai nazaridan, rag'batlantirish siyosati tez-tez bo'lsa-da, avtomobil iste'molini rag'batlantirish siyosatining ishlab chiqarish va sotishga haqiqiy harakatlantiruvchi ta'siri o'tgan siyosatlarning rag'batlantiruvchi ta'siri nuqtai nazaridan yildan-yilga zaiflashib bormoqda. Bundan tashqari, iyun oyida avtomobil ishlab chiqarishning yillik o'sish sur'ati 26,8 foizga o'sdi, lekin o'sish sur'ati asosan yangi energiya vositalaridan kelib chiqadi va hozirgi vaqtda yangi energiya vositalarini sotib olish va ulardan foydalanishni qo'llab-quvvatlash barqarorlashtirishning samarali usuli hisoblanadi. va avtomobil iste'molini kengaytirish va sanoatning uzluksiz ishlashini ta'minlash. Shu sababli, rag'batlantirish siyosati hali ham yangi energiya vositalariga qaratilgan, bu yil avtomobillarda ishlatiladigan misning asosiy o'sishi hali ham yangi energiyadan keladi.
Ko‘chmas mulk bo‘yicha joriy yilning birinchi yarmida sotilgan maydonlar, yangi boshlangan maydonlar, qurilayotgan va tugallangan maydonlar sezilarli darajada kamaydi. Rezidentlar talabi nuqtai nazaridan, Xitoy rezidentlarining leverage nisbati Evropa va Amerika mamlakatlari darajasiga yaqin edi va "uy-joy, uy-joy va chayqovchilik yo'q" siyosati o'zgarmagan holda, sotuvlar yakunlanishi mumkin. yilning ikkinchi yarmida sezilarli darajada yaxshilanadi. Uy-joy qurilishining zaif tiklanishi jihozlar sektoriga ham og'irlik qiladi, bu yil qurilish va maishiy texnika o'tgan yilga qaraganda kamroq mis ishlatishi mumkin.
Yangi energiya talabi: talabning o'sishi nisbatan sezilarli, ammo umumiy nisbat cheklangan. O'rta va uzoq muddatli istiqbolda yangi energetika sohasida misga bo'lgan talab davom etadi, ammo narxlarning marjinal ijobiy qo'llab-quvvatlashi pasaymoqda. Buning asosiy sababi shundaki, bozor yangi energetika sanoatining o'sish sur'atlarini oshirmoqda va mis narxi unga to'liq javob berdi, narxning cheklangan o'sishi bilan. Misning eng katta miqdori bo'lgan shamol energetikasi sanoatini misol qilib olaylik, bu yil o'rnatilgan yangi shamol energetikasi 60 GVtga yetishi kutilmoqda, yanvardan maygacha yangi o'rnatilgan quvvat 10,82 million kVt ga yetdi, qolgan tugallanmagan hajm esa 49,18 mln. kVt. Bu o'tgan yilning iyun oyidan dekabrigacha o'rnatilgan 39,78 GVt bilan solishtiriladi, ya'ni yilning ikkinchi yarmida o'rnatilgan yangi shamol energiyasining o'sish sur'ati bor-yo'g'i 23,63 foizni tashkil etdi, bu fevral oyidagi o'tgan yilning shu davriga nisbatan 60,5 foiz o'sishdan ancha past va bir oz past. to'liq yillik o'sish sur'atidan past. Shu sababli, yangi energiya plitasi hali ham misga bo'lgan yuqori talabni saqlab qolsa-da, lekin narxning o'sishi bo'yicha uning marjinal foydasi asta-sekin zaiflashdi.
Bundan tashqari, yangi energiya sektorining ortib borayotgan talabi nisbatan sezilarli bo'lsa-da, uning misga bo'lgan quyi oqim talabidagi nisbati nisbatan cheklangan. Hisob-kitoblarga ko‘ra, joriy yilda yangi energetika sohasida misga bo‘lgan talab 1,41 million tonnaga yetishi kutilmoqda. Ulardan 350,{3}} tonna fotoelektr, 470,{5}} tonna avtomobil va 590,{7}} tonna shamol energiyasidir. Yangi energiya yiliga taxminan 14 million misga bo'lgan ehtiyojning atigi 10 foizini tashkil qiladi. Talab o'sishining sekinlashishi bilan mis narxiga ta'siri asta-sekin pasayib ketdi.
Siyosat bo'yicha takliflar
An'anaviy konlar va yangi energetika konlarining iste'mol holatiga ko'ra, energetika sohasida misga bo'lgan talab ortib borayotganligi va energiya bilan bog'liq yangi tarmoqlar tufayli bu yil ichki mis iste'moli o'sishda davom etadi. Biroq, o'sish nisbatan cheklangan bo'ladi, ko'chmas mulk va maishiy texnika tarmoqlari tomonidan og'irlashtiriladi, bu esa chet el talabining pasayishiga qarshi himoya qilishni qiyinlashtiradi.
Ta'minot nuqtai nazaridan, yilning ikkinchi yarmida mis konlari ishlab chiqarish yanada ko'payishi kutilmoqda va mahalliy eritish zavodlarining ish tezligi yuqori daromadlar fonida yuqori bo'lib qoladi. Umumiy ta'minot marjasi bo'shashmasdan, ichki mis talabi va taklifi strukturasi qattiq balansdan kichik profitsitga o'tadi. Xalqaro Mis Tadqiqot Guruhi (ICSG) tomonidan e'lon qilingan raqamlar ikkinchi yarmida global mis ortiqchaligi yanada kengayishini ko'rsatmoqda.
Ibratli nuqtai nazardan, hozirgi vaqtda Federal rezerv stavkasini oshirish ehtimolini yanada tezlashtirish mavjud. Global likvidlikning tez sur'atlarda keskinlashuvi sharoitida Qo'shma Shtatlardagi inflyatsiyaning pasayishi kutilmalari rangli metallar narxiga ta'sir ko'rsatgan global retsessiya kutilmalarining ortishi bilan birga keldi.
Mutlaq ma'noda, mis narxi o'zining eng yuqori cho'qqisiga chiqqanidan beri taxminan 26 foizga tushib ketgan bo'lsa-da, ular hali ham o'rtacha qiymatdan yuqori va tarix bilan solishtirganda, 2007 yildan beri mis narxining uch marta keskin pasayishi 66 foizga, 54 foizga va 35 foizga pasaygan. mos ravishda foiz. Taqqoslash uchun, avvalgi uchta pasayish mos ravishda 1,5, 4,5 va 2,5 yil davom etgan. Shuning uchun, vaqtdan yoki kosmik tahlil nuqtai nazaridan qat'i nazar, mis narxlari yanada tushishi mumkin.
Ko'rib chiqish orqali muallif mis narxining ko'tarilishining ushbu bosqichi uch bosqichdan o'tganiga ishonadi. Asosiy omillar - pandemiya tufayli kelib chiqqan ta'minotning keskinligi, talabni rag'batlantirish uchun global yumshatish siyosati va tovarlar narxlarini qo'llab-quvvatlash uchun likvidlik tufayli yuzaga kelgan yuqori inflyatsiya. Biroq, yuqoridagi uchta omil hozirgi vaqtda zaiflashuv yoki burilish belgilarini ko'rsatmoqda, pastga surilgan makro, mis narxining 2020 yil boshi darajasiga (47000-50000 yuan/tonna) tushishi ehtimolini istisno etmaydi.
